3月17日PG2504合约收于4664元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.64%。3月17日夜盘PG2504合约收于4676元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.26%。华南现货价格5050元/吨，持稳，山东现货价格4850元/吨，上涨50元/吨。
3月6日以来，液化气期货盘面显著走强，我们认为主要受到两点驱动：1、3月6日隆众数据显示，当周港口库存由280.69万吨去化至270.32万吨，持续4周的去库加速，叠加PDH开工提升，两大最重要的微观指标利多共振，推动盘面由下跌减速后的震荡转为上涨。2、原油价格在持续的下跌后企稳，不再对液化气形成明显拖累。
港口库存去化的主要原因是到港偏低，到港偏低是2月美国寒潮、沙特CP上调、节后进口意愿偏低等因素共振的结果，随着美国寒潮结束、沙特CP下调，北半球取暖季逐渐结束，液化气供需宽松—价格下跌—到港回升的链条传导，近期到港已较前期回升，预计港口库存将重新累积。
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PDH链条开工偏强维持，但由于汽油的持续弱势，C4链条的价格已开始下跌，将难免对民用气市场形成冲击。
毫无疑问，液化气的单边取决于原油，而我们认为由于美国经济并未有显著的回稳迹象，原油的下跌趋势并未结束。那么从原油、全球燃烧需求季节性、中国到港三大驱动来看，液化气应该做偏空看待，主要的不确定性在于美国对伊朗制裁。策略方面，我们维持近期观点，等待本轮由微观利多驱动的上涨结束后，04合约4600-4800区间逢高做空，重点关注美国对伊朗制裁，可买入高位虚值看涨期权保护。
（来源：中信建投期货）